利用波士顿矩阵进行业务组合

任何一家公司若想取得成功, 就必须拥有增长率和市场份额各不相同的产品组合。组合的构成取决于现金流量的平衡,高增长的产品需要有现金投入才能获得增长; 低增长的产品则应该产生大量的现金。这两类产品缺一不可。

产品的现金流量取决于以下四条规则:

(1)利润率与产生的现金是由市场份额的大小决定的。高利润的背后必然是高市场份额。这种现象很常见,可以用经验曲线效应来解释。

(2)要想取得增长,就必须投入现金、扩充资产。维持市场份额所需的现金增量取决于增长率。

(3)必须努力争取, 甚至“购买”高市场份额。购买市场份额需要增加额外的投资。

(4)没有哪种产品的市场会无限制地增长。增长放缓之时,即是回报到来之日; 否则就永远也别想获得回报。此时绝不可把现金回报再度返还给这种产品。

任何产品, 最终不是变成“金牛”,就是变成“瘦狗”。一项产品的价值就在于在增长放缓之前取得领先市场份额地位。

市场领先地位若能尽早取得,并维持到增长放缓的一天,所获回报将会非常丰厚。如果有足够的现金,在增长阶段为获取市场份额进行投资的方法是极为可取的。市场份额的增长将伴随市场的成长,而利润率则会随市场份额的增加而提高,有了高利润率, 即使采用较高的财务杠杆也不会对安全造成影响。

由此形成的利润水平,使得产品在支持正常的增长之后,还能带来较多的盈余,投资回报是惊人的。

公司需要产品组合。每家公司都有需要投入现金的产品,同时又要有能够产生现金的产品。每项产品最终都应该成为摇钱树,否则就一文不值。

只有那些具备合理的产品组合的多元化公司才能发挥自己的优势,真正抓住增长的机遇。在合理的产品组合中,

(1)高市场份额、高增长的“明星”是未来的保障;

(2) “现金牛”供给了未来增长所需的资金;

(3)增加投入, “问题” 将转变为“明星”。

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